译自：10月7日 【法国】全国统计及经济研究所(INSEE)（insee.fr） 
　　编译：电子贸促会 王叶子



欧洲三家著名研究所联合撰写

　　与第一季度的下降相比（-2.5％），欧元区第二季度的国内生产总值相对稳定（-0.2％）。原因是第二季度世界贸易反弹，以及在政府引导之下消费增长——财政一揽子计划和汽车报废奖励措施。欧元区的经济预计回升，但在预测期内仍将十分脆弱（第三季度:+0.4％;第四季度:+0.2％;2010第一季度：+0.2％）。

　　第三季度个人消费支出预计将增长（+0.2％），但到第四季度将减少（-0.1％）并在2010年第一季度停滞不前。劳动力市场仍在不断恶化，通货膨胀上升，刺激计划对收入增加的影响可能在第四季度变得微弱。投资将进一步减少，速度放缓：主要生产能力不足，尽管货币和金融市场渐趋正常化，信贷限制仍旧存在。假使石油价格稳定（布伦特原油每桶约70美元），并且在预测期内美元与欧元的汇率波动在1.46左右，那么2009年12月与2010年3月通货膨胀率将升至到1.0％。

工业生产渐趋稳定

　　从第二季度开始(-2.7 %)，工业生产一直以较低的速度下降。由于许多国家年初开始实行汽车报废奖励措施，使得汽车业有所增长（+2.2％）。这反映了商业信心和销售预期的改善，然而从某种程度上而言，国内外新增订单仍停留在低水平。

　　工业生产预计在未来几个季度渐趋稳定。国内需求的持续疲软，依旧阻碍着欧元区未来几个季度的工业发展。因此，工业生产停滞不前（第三季度:+0.1％;第四季度和2010年第一季度:+0.0%）。



经济复苏，但基础脆弱

　　欧元区第二季度的实际国内生产总值收缩（-0.2％）比第一季度（-2.5％）有所减少。尽管投资不断下降，由于财政一揽子计划和汽车报废奖励措施的支持，个人消费支出开始回升——外贸为增长做出了积极的贡献，进口减少、出口增多。

　　短期指标显示出未来数季经济活动的复苏。公共投资将支持整年的经济活动，特别是在建筑部门，即使每个成员国公共干预的规模各不相同。

　　欧元区的就业受到较弱的国内生产总值影响。商业调查显示就业前景将继续恶化，也就是说，这种情形在未来几个季度内还会延续。

　　失业率上升将导致名义工资放缓。因此，预计在未来几个季度，通货膨胀率上升的情况下，家庭的购买力进一步下降。第三季度，个人消费支出仍然会受益于财政一揽子计划和部门政策，尤其是在德国，但在第四季度，其积极的影响预计将逐渐消退。再者，德国的“旧车换现金”计划可能减缓第四季度和2010年第一季度的消费。总之，欧元区的个人消费支出放缓（第三季度：+0.2％。；第四季度：-0.1％；2010年第一季度+0.0 %）。

　　虽然在过去几个月里货币状况大为宽松，信贷限制仍然存在,为生产力的恢复增添压力。受房地产市场正常化以及公共支出项目的影响，预计建设投资将缓慢复苏。未来几个季度，总投资只会停留在原来水平前（第三季度：-0.8％；第四季度：-0.4％；2010年第一季度：+0.0 %）。

　　总体而言，欧元区将在经济衰退中复苏，但在预测期内，这种复苏的步伐缺少原动力——国内需求的增长仍旧微弱。国内生产总值在第三季度预计增长0.4％，第四季度与2010年第一季度增长0.2％，整个2009年的GDP总共将下降4.1％。

　　出口复苏的可持续性、公共投资项目的影响和其持续时间及企业库存控制是影响复苏的主要不确定因素。



12月通货膨胀将再次浮现

　　欧元区的通货膨胀率（消费价格指数）在第三季度末略有下降（-0.3％）。假如预测期内布伦特原油每桶价格在70美元左右，美元与欧元的汇率在1.46左右波动，今年年底，欧元区的通货膨胀压力将变得更大（+1.0％）。与2008年12月的40美元相比，布伦特原油价格上升，能源价格将对经济复苏产生较大影响。

　　2010年第一季度，核心通货膨胀率预计将放缓到0.9％，但仍旧是不容乐观的。2010年，高失业率预计将放缓，并影响需要密集劳动力的服务成本。此外，2009年上半年消费品生产者价格降低，预计直到2010年3月，将继续对制造业产生不利影响。



方法说明：

　　此季刊由德国IFO经济研究所、法国全国统计及经济研究所(INSEE)、意大利Isae研究学会联合撰写。上述经济展望，是这三个机构借助工具，以国家机构、欧洲统计局和欧洲委员会的商业调查为基础，使用时间序列模型推测而出。综合前两个季度的预测，内容涵盖欧元区的工业生产、国内生产总值、消费、投资和通货膨胀五方面。出版时间与欧洲统计局出版的第二季度国民核算相一致。